德尔玛计划IPO，能否如愿？

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原标题：德尔玛计划IPO，能否如愿？

2020年的新冠疫情衍生了“宅经济”，居家需求上升，小家电市场也进入了一个快速成长期，大量企业蜂拥而入。如今相较去年，增速有所放缓，家电巨头全面布局挤压其他小家电公司市场份额，A股市场上的小家电股遭遇大幅度回调。市场竞争激烈，行业发展出现瓶颈之时，来自“家电之都”佛山顺德的企业——广东德尔玛科技股份有限公司计划登陆深交所创业板。

德尔玛能否在资本市场里继续拓展疆土？

专利纠纷缠身，是否会影响德尔玛IPO进程？

据显示，截至招股说明书签署日，德尔玛及其控股子公司仍有以下尚未了结的且单笔涉诉金额在100万元以上的与知识产权相关的诉讼、仲裁案件：

案件1：德尔玛作为原告，以外观涉及专利纠纷为案由，起诉东莞市鹏兴电子商务有限公司、上海飞科电器股份有限公司，请求判令被告赔偿经济损失和律师费、公证费及购买被控侵权物的费用等合理开支共计 200 万元等。

案件2：佛山市顺德区美的饮水机制造有限公司作为原告，以侵害实用新型专利权纠纷为案由，起诉德尔玛的控股子公司上海水护盾、东莞京东立昇贸易有限公司，请求判令停止制造、销售、许诺销售特定型号的净水机；销毁库存侵权产品以及制造侵权产品的专用设备和模具；赔偿原告经济损失和为制止侵权行为而支出的合理费用人民币800万元等。

目前，上述两案件均在审理中。其中德尔玛子公司上海水护盾作为被告的案件，德尔玛在招股说明书中认为涉诉专利不具备创造性，但涉诉专利的无效宣告请求当前仅处于国家知识产权局已受理阶段，尚未做出裁定结果，所以在现阶段称被判赔偿的风险较低似乎还为时尚早。

企业IPO进程因专利问题受阻的案例在近年来屡见不鲜。“共享单车第一股”永安行因被自然人顾某起诉专利侵权，决定暂缓IPO；上海拓璞与微导纳米皆因遭遇涉外专利未决诉讼，被终止审查；此外，科创板领域更是成为了专利诉讼的高发地。专利侵权诉讼一般专业性强、耗时较长，拟上市企业在此期间不仅要应对诉讼问题，还要应对上市审核过程中对于诉讼的问询，这对企业来说是不小的挑战。而如果确实存在侵权问题，笔者认为也许寻求专利许可是一条快捷的可行之路。

依赖飞利浦、华帝品牌商标，是否长期可持续？

据招股说明书显示，德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”、“薇新”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

2018年，德尔玛收购飞利浦水健康业务，获得了皇家飞利浦所授予的独占性的、不可分割的、不可转让的、无分许可权的在许可期限内，在特定地域内使用商标的许可。同年，德尔玛子公司华聚卫浴与华帝股份达成品牌授权合作。

得益于两大品牌加持，2018年至2020年，德尔玛销售飞利浦品牌产品获得的收入分别为13,694.52万元、30,850.86万元和69,701.36万元，占德尔玛主营业务收入比例分别为14.21%、20.38%、31.35%；德尔玛销售华帝品牌产品获得的收入分别为908.10万元、12,352.76万元和17,980.41万元，占德尔玛主营业务收入比例分别为0.94%、8.16%、8.09%。

“飞利浦”、“华帝”给德尔玛带来的利好很明显，但模式是否长期可持续还是个未知数。

根据德尔玛与皇家飞利浦所签订的《飞利浦商标许可协议》，许可初始期限为2018年7月1日至2028年6月30日，在被许可方满足约定条件下，商标许可在初始期限届满后自动续展10年或由被许可方选择不再续期。德尔玛若出现停止正常营业、无力偿债导致破产、损害许可方声誉等特定情形，且未按要求补救的，则商标许可存在被皇家飞利浦收回的风险。

华聚卫浴与华帝股份许可期限为一年，期满后，如果德尔玛有意续约，华帝股份可同意也可拒绝。德尔玛作为被许可方，话语权都是相对较弱的。

德尔玛在招股书中也坦言，如公司在授权期限内出现商标许可被收回，商标授权期限届满或初始期限届满而出现任何阻碍商标续期或自动续展，或许可方未尽到商标维护义务而影响公司合法使用商标的情形，则将会对公司相关业务的业绩造成不利影响。

在IPO的过程中，商标争议主要体现为IPO企业主营商品或服务的商标不具有稳定性，且影响发行人持续盈利能力的。前几年，主营“宾果消消消”的柠檬微趣公司、康智乐思公司和西子智能公司等，就因为商标影响了其稳定经验能力，而IPO之路受阻。

518项专利中，仅有3项发明专利

德尔玛作为互联网品牌，产品多以线上销售为主，据招股说明书披露，2020年线上销售渠道占比达61.68%。互联网营销费用占了德尔玛成本中的极大部分。2020年，德尔玛的销售费用高达3.43亿元，而其中的47.27%都用在了促销推广上。

相比之下，从2018年到2020年，德尔玛研发费用逐年增多，从4225.01万元到5438.5万元再到7496.98万元，但研发费用占营业收入比例却逐年下降，分别为4.37%、3.59%、3.36%。

据招股说明书显示，德尔玛及其控股子公司共持有518项境内主要专利和8项境外主要专利，其中境内专利包括3项发明专利、266项实用新型专利及249项外观设计专利。仅有的3项发明专利中，2项为受让取得。

发明专利是企业研发水平和创新能力的直观体现，而自主创新则是企业在当下的市场环境中立足的根本支撑。正如招股书中所言，家电行业处于快速发展阶段，市场竞争格局不断变化，竞争对手通过不断创新，优化生产流程，提高设计水平，提升用户体验，以获得消费者青睐。随着消费者需求的不断变化，小家电行业新兴品类层出不穷。如果德尔玛未来不能根据市场需求变化进行产品创新、业务模式创新以及技术创新，那么可能难以保持竞争优势。

专利纠纷和商标问题，关系到企业的持续、稳定盈利能力，是企业在IPO进程中必须处理好的关键问题。随着经济活动的日益复杂化与精细化，知识产权已经成为企业获取市场竞争优势的重要手段，并逐渐发展成为企业经营核心战略的重要一环。因此，在行业竞争日益激烈的情况下，知识产权对企业发展的重要性不断凸显，企业也只有把核心技术牢牢掌握在自己手里，做好知识产权工作，才能走得更快、更远。

来源：IPRdaily中文网（iprdaily.cn）

编辑：IPRdaily王颖          校对：IPRdaily纵横君

注：原文链接：德尔玛计划IPO，能否如愿？（点击标题查看原文）

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